又一个双11题材?TWS耳机销售火爆 概念股风头一度赶上区块链


又一个双11题材?TWS耳机销售火爆 概念股风头一度赶上区块链(图2)


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又一个双11题材?TWS耳机销售火爆 概念股风头一度赶上区块链(图9)


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又一个双11题材?TWS耳机销售火爆 概念股风头一度赶上区块链(图18)

原标题:又一个双11题材?TWS耳机销售火爆 概念股风头一度赶上区块链

又到一年双11。这场消费盛宴在A股市场映射出越来越多的投资机会,从快递到美妆,再到休闲食品、电商平台,如今又传递到TWS耳机。

市场分析人士指出,近两年TWS耳机出货量翻倍增长,产业链迎投资机会。

机构席位大笔买入漫步者

10月25日-30日,主营耳机、音响相关产品的漫步者4天收出3个涨停,累计上涨40.28%。在其带动下,国光电器、兆易创新、歌尔股份等主营电声产品的相关概念股期间都有不同幅度上涨。

31日,漫步者出现调整,收盘下跌7.11%。相关概念股也纷纷回调,国光电器跌8.12%,立讯精密跌6.03%,歌尔股份跌2.36%。

就在前两天还是机构眼中的“香饽饽”,不想今天却成为板块回调的“元凶”。龙虎榜数据显示,10月29日、30日,漫步者均有机构席位大举买入。

29日龙虎榜显示,连续三个交易日内,机构席位共计买入漫步者7701.11万元。

30日,机构席位再度买入1968.69万元。

有分析人士指出,除了有双11打折促销因素刺激,TWS耳机渗透率稳步提升,出货量不断超出市场预期,是板块近期走强的主要助力。

身边的投资学

何谓TWS耳机?TWS是英文True Wireless Stereo的缩写,即真正无线立体声的意思。TWS耳机没有传统的物理线材,左右2个耳机通过蓝牙组成立体声系统,手机连接一个接收端就可以,这个接收端会把信号传输给另一个接收端,组成立体声。

TWS耳机示意图

(资料来源:国盛证券研报)

通俗讲,TWS耳机就是无线立体声耳机,这两年在我们身边并不少见。

穿越到2012年,如果你是一个有心人,当在地铁、公交、商店发现人们都低头玩游戏,你是否会把这种现象与A股中的手游公司联系起来,从而发掘出掌趣分分时时彩这样的游戏牛股(掌趣分分时时彩当年最高涨幅182%)?

眼下,TWS耳机有多火爆,这可从光大证券日前发布的一份研报中看出端倪。

(资料来源:光大证券研报)

出货量翻倍增长

自2017年苹果推出首代TWS耳机以来,市场热度不断增加,出货量不断提升。

与传统耳机相比,TWS无线耳机具有以下几个优点:

采用无线结构设计,摒弃有线烦恼,运动携带更方便

实现无线立体声,提升音质效果,连接稳定

续航能力得到提升

耳机内采用多重传感器,可作为人工智能助手和智能家居的便捷入口

使用方式多样,既可独自使用,又可分享正因为具有以上优点,TWS耳机赢得了越来越多用户的喜爱。

据Counterpoint数据显示,2016年全球TWS耳机的出货量仅有918万部,2018年达到4600万部,年平均复合增长率达124%。2019年上半年TWS耳机共计实现出货量4450万部,其中一季度和二季度出货量分别达1750万部和2700万部,环比增长40%和54%,预计全年有望超1亿部。

我国的TWS耳机出货量已连续多个季度同比增速超过100%。

(资料来源:光大证券研报)

安信证券表示,TWS耳机市场目前正处于成长期,仍在加速渗透过程中。2019年二季度TWS耳机市场前五大厂商市场份额合计53.28%,行业集中度高,但一直处于下降趋势,相比于2018年四季度的76.39%下降了23.11个百分点。苹果始终是TWS领域的龙头,2019年二季度市占率为53.3%,较2018年四季度下降6.5%。

光大证券表示,眼下TWS耳机价格不是问题,连接性能才是核心痛点。现在,络达、高通、华为各显神通推出差异化的连接方案,使得连接性能差距逐渐缩小甚至在某些方面超越苹果。非苹果TWS耳机或将迎来行业拐点。

产业链迎机会

TWS耳机涉及的产业链主要分为无线耳机与充电盒两大模块,包括上游芯片、中游零组件及下游的模组代工。

其中,代工组装占总成本的40%左右。根据产业链调研,Airpods代工600元人民币左右,其他品牌平均200元人民币左右,因而市场空间巨大。按照2020年1.5亿部总出货量、苹果50%份额测算,代工组装市场总空间在600亿元,到2021年有望逼近千亿元人民币。

安信证券表示,上游主要是各类芯片,芯片成本下降和性能升级是带动市场需求的关键因素,由于参与者众多,已经成为红海市场。

中游是FPC/PCB、扬声器、电池和天线等零部件。零部件价值量低且分散,以被动元件为例,包括10颗左右电感、100颗左右电容和50颗左右电阻。粗略估算,一副耳机零部件价值量在45美元左右。

下游代工复杂,包括SiP封装、FPC贴装和零件组合等,量产难度大,价值量高。目前格局集中,立讯精密和歌尔股份两大厂商占据主要份额。从2019年连续三个季度财报来看,两大代工厂业绩持续超预期。

产业链涉及的具体厂商方面,国盛证券表示,ODM以及声学器件供应商包括立讯精密、歌尔股份、共达电声、瀛通通讯;芯片厂商包括恒玄、瑞昱、络达等;存储厂商包括兆易创新(NorFlash)、Adesto;分立器件和被动元器件的设计和分销厂商主要有韦尔股份;此外,欣旺达、鹏鼎控股也将受益于TWS耳机市场的兴起。

来源: 中国证券报

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